General Electric (GE) (ISIN: US3696043013) durchlebte seit 2016 eine schwierige Zeit, in der die Umsätze jährlich sanken und das Unternehmen vier verlustreiche Jahre verzeichnete. Im Jahr 2022 hat das Unternehmen jedoch eine positive Wende vollzogen und das erste Jahr mit einem Umsatzwachstum seit sechs Jahren verzeichnet. Diese Entwicklung kann auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, die das Interesse und das Vertrauen der Investoren in das Unternehmen wieder gestärkt haben.
Ein wichtiger Faktor für den aktuellen Erfolg von GE ist die gestiegene Nachfrage nach Düsentriebwerken, bei denen das Unternehmen einen dominierenden Marktanteil hat, insbesondere bei Narrowbody-Flugzeugen. Dieser Nachfrageschub nach Flugzeugen hat den Aktienkurs von GE beflügelt, der seit Jahresbeginn um beeindruckende 74,72 % gestiegen ist. Die Leistung von GE im ersten Quartal des Jahres hat die Stimmung der Investoren weiter verbessert. Vor allem das LEAP-Triebwerk entwickelte sich gut und führte zu einem Anstieg der Aufträge um 26 %. Diesem Erfolg folgten ein zweistelliges Wachstum des Betriebsergebnisses und eine deutliche Reduzierung der Schuldenlast des Unternehmens.
Die positive Dynamik setzte sich im Folgequartal fort, und die Gewinne übertrafen die Schätzungen der Wall Street um beeindruckende 46,97 %. Der Gewinn pro Aktie erreichte 0,68 USD bei einem Umsatz von 15,85 Mrd. USD, was einer Steigerung von 7,41 % gegenüber der Konsensschätzung entspricht. Insgesamt scheint GE die Kurve zu kriegen, da die Konzentration auf die Luftfahrt, die starke Leistung auf dem Triebwerksmarkt und die erfolgreichen Umstrukturierungsbemühungen zu besseren Finanzergebnissen und einem größeren Vertrauen der Anleger führen.
Technische Analyse
Zu Beginn des Jahres erlebte die GE-Aktie einen Aufwärtstrend. Dieser wurde von optimistischen Investoren getrieben, die von den positiven Aussichten für das Luftfahrtsegment und den guten Ergebnissen des ersten Quartals beeindruckt waren. Die Aktie fand Unterstützung bei 60,24 USD pro Aktie und stieg nach der Ablehnung über das vorherige Swing-Hoch von 90,65 USD pro Aktie, was darauf hindeutet, dass die bullischen Investoren während des gesamten Jahres einen erheblichen Einfluss ausübten.
Der Aktienkurs von GE durchbrach kürzlich einen Widerstand bei 116,32 USD pro Aktie, der Anfang 2018 etabliert wurde. Dieser Durchbruch deutet darauf hin, dass die Aufwärtsdynamik stark ist und sich fortsetzen könnte, wenn der Durchbruch anhält. Wenn der Aktienkurs seine Dynamik über 116,32 USD beibehält, werden sich die Investoren wahrscheinlich auf das Niveau von 149,53 USD pro Aktie als nächsten Punkt des Interesses konzentrieren.
Sollte es dem Aktienkurs jedoch nicht gelingen, die Dynamik über dem Niveau von 116,32 USD pro Aktie aufrechtzuerhalten, könnte er auf einen gewissen Widerstand nach oben stoßen. Die technische Analyse deutet auf einen Aufwärtstrend hin. Sollte es dem Aktienkurs jedoch nicht gelingen, seine Aufwärtsdynamik über dem genannten Widerstandsniveau aufrechtzuerhalten, könnte es zu einer Trendwende kommen, so dass 90,65 USD pro Aktie die nächste wichtige Marke für optimistische Investoren darstellt.
Fundamentalanalyse
GE hat im letzten Quartal eine bemerkenswerte Leistung gezeigt: Der Gesamtauftragseingang erreichte 22,0 Mrd. USD, was einem beeindruckenden organischen Wachstum von 59 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Gesamtumsatz stieg ebenfalls auf USD 16,7 Mrd., ein Plus von 18% gegenüber dem Vorjahresquartal. Dieses Wachstum ist auf die gestiegene Nachfrage in der Luft- und Raumfahrt sowie auf Rekordaufträge im Bereich erneuerbare Energien zurückzuführen und führte zu einer deutlichen Verbesserung der Gewinnmarge um 151 Basispunkte auf 8,3 %.
Das Luft- und Raumfahrtsegment, GE Aerospace, verzeichnete ein rasantes Wachstum mit zweistelligen Zuwachsraten bei Auftragseingang (37 %), Umsatz (28 %) und operativem Ergebnis (29 %) gegenüber dem Vorjahr. Der organische Auftragseingang stieg vor allem in den Geschäftsbereichen Commercial Services und Defense. Das zivile Triebwerks- und Servicegeschäft entwickelte sich mit einem Umsatzplus von 32 % sehr gut. Darüber hinaus trug das Verteidigungsgeschäft mit mehr als einer Verdoppelung des Auftragseingangs und einer Steigerung der Triebwerksproduktion um 74 % gegenüber dem Vorjahr zu einer kurzfristigen Verbesserung und einem deutlichen Wachstum bei.
Auch das Segment erneuerbare Energien verzeichnete ein robustes Auftragswachstum, angeführt von Grid mit zwei Großprojekten. Der organische Umsatz in diesem Segment stieg um 27 %, getrieben durch höhere Auslieferungen in den Segmenten Wind und Netz. Auch das Ergebnis verbesserte sich im Vergleich zum Vorjahr und zum Vorquartal, vor allem aufgrund von Preis- und Produktivitätssteigerungen, insbesondere in den Segmenten Onshore und Netz.
Aufgrund der starken Leistung im ersten Halbjahr hat GE seine Prognose für das Gesamtjahr angehoben. Das Unternehmen erwartet nun ein organisches Umsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich statt wie bisher im hohen einstelligen Prozentbereich. Der bereinigte Gewinn je Aktie wird voraussichtlich zwischen 2,10 und 2,30 USD liegen, gegenüber der bisherigen Prognose von 1,70 bis 2,00 USD. Auch beim Free Cash Flow wird ein Anstieg auf 4,1 bis 4,6 Mrd. USD erwartet, gegenüber der bisherigen Prognose von 3,6 bis 4,2 Mrd. USD.
Im Einzelnen wird für GE Aerospace ein organisches Umsatzwachstum im hohen Zehner- bis Zwanzigstel-Prozentbereich, ein Betriebsergebnis im Bereich von 5,6 bis 5,9 Mrd. USD und ein Anstieg des Free Cash Flow gegenüber dem Vorjahr prognostiziert. Für GE Vernova wird ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, ein Betriebsverlust in der Größenordnung von -0,4 bis -0,1 Mrd. USD und ein stagnierender bis leicht steigender Free Cash Flow erwartet.
Insgesamt deuten die positiven Ergebnisse von GE und die Anhebung der Prognosen auf einen starken Aufschwung des Unternehmens hin, der von einem robusten Wachstum in den Segmenten Luft- und Raumfahrt und erneuerbare Energien getragen wird und vielversprechende Zukunftsaussichten bietet.
Quelle: Trive Financial Services Malta – TradingView, Nkosilathi Dube
Der Kurs der GE-Aktie befindet sich in einem starken Aufwärtstrend und übertrifft den S&P-500 mit einem beeindruckenden Anstieg von 72,27 % seit Jahresbeginn im Vergleich zu 20 % für den S&P-500. Während der Industriesektor (Industrial Select Sector SPDR – XLI) um 12,19 % zulegte, haben die starken Fundamentaldaten von GE die Performance des Sektors übertroffen und die Aktie zu einem herausragenden Wert am Markt gemacht.
Quelle: Trive Financial Services Malta – Koyfin, Nkosilathi Dube
Die Rentabilität von GE, die sich in einer EBIT-Marge von 8,07 % widerspiegelt, liegt am unteren Ende der Branche, was auf die letzten Schwächephasen zurückzuführen sein könnte. Die Nettogewinnmarge ist mit 12,09 % jedoch wettbewerbsfähig und liegt im Mittelfeld der Vergleichsgruppe, was auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit und Verbesserungspotenzial hindeutet.
Quelle: Trive Financial Services Malta – Koyfin, Nkosilathi Dube
GE sticht unter den Industrieunternehmen mit der besten Eigenkapitalrendite (ROE) hervor. Es ist jedoch anzumerken, dass sich das Unternehmen erst vor kurzem von einer Periode negativer Renditen erholt hat, was darauf hindeutet, dass es vor kurzem in die Gewinnzone zurückgekehrt ist. Trotz der kürzlichen Verbesserung muss das Unternehmen möglicherweise seine positive Entwicklung fortsetzen, um seine Position in der Branche zu festigen.
Nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 125,95 USD je Aktie.
Zusammenfassung
Angesichts der Auftragserholung im Luftfahrtsektor und der schlanken Umstrukturierung von GE könnte sich das Unternehmen weiterhin positiv entwickeln, da der Umsatz steigt, während die Ausgaben in der schlankeren Organisationsstruktur gedämpft bleiben. Der Aktienkurs dürfte sich seinem fairen Wert von 125,95 USD pro Aktie annähern, da die Investoren aufgrund der positiven Prognosen für das Gesamtjahr in die Aktie strömen.
Quellen: General Electric Company, Reuters, TradingView, Koyfin
