von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
Berkshire Hathaway Inc. (ISIN: US0846707026) hat vor kurzem den ersten Quartalsverlust seit einem Jahr bekannt gegeben, der größtenteils auf die fallenden Kurse seiner Aktienbeteiligungen, insbesondere Apple und andere Aktien, zurückzuführen ist. Inmitten dieses Rückschlags zeigte sich der Mischkonzern jedoch optimistisch und verwies auf die positiven Auswirkungen der verbesserten Ergebnisse seiner Versicherungssparte, die zu einem Rekord-Betriebsgewinn führten.
Dem Finanzdienstleistungsriesen gelang es, die Gewinnerwartungen der Wall Street im dritten Quartal in Folge zu übertreffen. Die Gesamteinnahmen beliefen sich auf 93,21 Mrd. USD und übertrafen die Erwartungen um 4,52 %, wobei der Gewinn pro Aktie besonders hervorstach. Berkshire Hathaway erzielte einen Gewinn von 4,96 USD pro Aktie und übertraf damit die Erwartungen um beachtliche 13,71 %.
Bemerkenswert ist, dass die Barreserven des Unternehmens bis Ende September auf den Rekordwert von 157,2 Mrd. USD anstiegen, was auf die strategische Auflösung eines Teils des Aktienportfolios zurückzuführen ist. Indem Berkshire Hathaway mehr Aktien verkaufte als kaufte und die Aktienrückkäufe auf 1,1 Mrd. USD reduzierte, konnte das Unternehmen seine Barreserven aufstocken.
Der legendäre Investor Warren Buffett, der oft als „Orakel von Omaha“ bezeichnet wird, nutzte den Anstieg der Anleiherenditen, um in kurzfristige Schatzanweisungen mit einer Rendite von mindestens 5 % zu investieren. Zum Ende des dritten Quartals verfügte das Konglomerat über solche Anlagen im Wert von 126,4 Mrd. USD, ein bemerkenswerter Anstieg gegenüber den 93 Mrd. USD zum Ende des Vorjahres.
Interessanterweise spiegelt die Performance von Berkshire Hathaway seit Jahresbeginn weitgehend die Performance des breiteren Aktienmarktes wider, der durch den S&P500 repräsentiert wird. Mit einem Zuwachs von 13,97 % in diesem Jahr entspricht die Kursentwicklung des Unternehmens dem allgemeinen Markttrend.
Quelle: Trive – TradingView, Nkosilathi Dube
Technische Analyse
Die hervorragende Performance von Berkshire Hathaway in diesem Jahr mit einem Anstieg des Marktwerts um mehr als 10 % unterstreicht die Fähigkeit des Unternehmens, die Marktstimmung zu beeinflussen. Die Entwicklung des Aktienkurses spiegelt die positiven Ergebnisse wider, die bei den Investoren für Begeisterung gesorgt haben. Der Aktienkurs setzte seinen Aufwärtstrend fort, übertraf kontinuierlich seinen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt und wurde in einem aufsteigenden Kanalmuster gehandelt.
Im 2. Quartal 2022 kam es aufgrund steigender Zinsen und sinkender Aktienbewertungen zu einer deutlichen Trendwende, die einen Widerstand bei 362,10 USD pro Aktie aufbaute. Der Markt erkannte jedoch eine solide Unterstützung bei 293,51 USD pro Aktie, was optimistische Investoren dazu veranlasste, die Gelegenheit zu ergreifen, und zu einem sprunghaften Anstieg des Aktienkurses führte.
Der Versuch, die Marke von 362,10 USD pro Aktie erneut zu testen, stieß auf Widerstand, was zu einem vorübergehenden Rückgang führte. In der Folge kam es zu einem Rücksetzer auf das 50%-Fibonacci-Retracement-Niveau, von wo aus der positive Gewinnbericht den Aktienkurs nach oben trieb. Sollte sich die bullische Stimmung durchsetzen, könnte die Marke von 362,10 USD pro Aktie in den Fokus rücken. Umgekehrt könnte das 61,80 % Golden Ratio als Zwischenunterstützung dienen.
Fundamentalanalyse
Berkshire Hathaway zeigte im letzten Quartal eine robuste Performance und meldete einen deutlichen Umsatzanstieg von 21,2 % auf beeindruckende 93,21 Mrd. USD im Vergleich zum Vorjahr. Der Betriebsgewinn des Mischkonzerns, der sich aus den verschiedenen Geschäftsbereichen wie Versicherungen, Eisenbahnen und Versorgungsunternehmen zusammensetzt, erreichte hervorragende 10,761 Mrd. USD, was einem bemerkenswerten Anstieg von 40,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Quelle: Trive – Berkshire Hathaway Inc, Nkosilathi Dube
Das Ergebnis wurde durch einen Rückgang des Frachtvolumens im Schienengüterverkehr beeinträchtigt, insbesondere bei BNSF, wo weniger Konsumgüter transportiert wurden. Darüber hinaus wirkte sich die geringere Aktivität bei Hauskäufen auf Berkshires Immobilienmakler- und Bauproduktgeschäfte aus. Dennoch verdoppelte sich der Umsatz des Segments Railroad, Utilities and Energy auf 26,24 Mrd. USD, was vor allem auf ein deutliches Wachstum im operativen Segment Utilities and Energy zurückzuführen war.
Das Versicherungsgeschäft stach mit einem beachtlichen Gewinn von 4,89 Mrd. USD hervor, der sich vor allem dank geringerer Verluste aus Naturkatastrophen deutlich von den 336 Mio. USD des Vorjahres unterschied. Insbesondere Geico konnte sich von einem Verlust vor Steuern in Höhe von 759 Mio. USD auf einen Gewinn vor Steuern in Höhe von 1,05 Mrd. USD verbessern.
Etwa 75 % des gesamten Marktwerts des Unternehmens konzentrierten sich auf fünf Unternehmen, wobei Apple das größte Engagement darstellte.
In diesem Quartal wurden auch Anlageverluste in Höhe von insgesamt 23,5 Mrd. USD verzeichnet, die in erster Linie auf einen Rückgang des Aktienkurses von Apple, einer der wichtigsten Beteiligungen von Berkshire, um 12 % zurückzuführen waren. Andere wichtige Beteiligungen, darunter American Express, Coca-Cola und Bank of America, verzeichneten ebenfalls Kursrückgänge, obwohl sie im vierten Quartal Anzeichen einer Erholung zeigten. Im Gegensatz dazu verzeichnete Berkshires Position in Chevron einen bemerkenswerten Anstieg von 7,2 %, der durch die Erholung der Ölpreise begünstigt wurde.
Ein bemerkenswerter Höhepunkt waren die rekordhohen Barreserven von Berkshire, die sich Ende September auf 157,2 Mrd. USD beliefen und damit den bisherigen Höchststand von 149,2 Mrd. USD aus dem dritten Quartal 2021 übertrafen. Inmitten dieser finanziellen Errungenschaften gab es jedoch Anzeichen von Vorsicht bei den Verbrauchern, die das schwindende Vertrauen aufgrund von Inflationssorgen, steigenden Kreditkosten und politischer Instabilität widerspiegelten.
Berkshire Hathaway baute sein Engagement am Anleihemarkt strategisch aus und nutzte die Chancen, die sich aus den steigenden Renditen ergaben. Das Unternehmen erhöhte seinen Bestand an kurzfristigen Staatsanleihen auf 126,57 Mrd. USD, was einem Anstieg von 36 % gegenüber dem Jahresende 2022 entspricht.
Nach Abzinsung der zukünftigen Cashflows ergab sich ein fairer Wert von 373,00 USD je Aktie.
Zusammenfassung
Insgesamt spiegelt die Performance von Berkshire Hathaway im letzten Quartal die Fähigkeit des Unternehmens wider, sich in einem dynamischen wirtschaftlichen Umfeld zu behaupten und gleichzeitig sein diversifiziertes Portfolio an Unternehmen und Investitionen strategisch zu managen. Die rekordhohen Barreserven und die umsichtige Anlagestrategie des Mischkonzerns bilden eine gute Ausgangsposition für die potenziellen Chancen und Herausforderungen der Zukunft.
Quellen: Berkshire Hathaway Inc, CNBC, Reuters, TradingView, Koyfin
