von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
Exxon Mobil Corp (ISIN: US30231G1022), das US-Schwergewicht der Ölindustrie, hat kürzlich seine Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht. Trotz seines Status als Titan der Branche blieb Exxon mit einem Umsatz von 90,76 Mrd. USD um 2,84 % hinter den Erwartungen der Wall Street zurück. Daraus ergab sich ein Gewinn von 2,25 USD pro Aktie, der die Prognosen um 4,17 % verfehlte.
Vor diesem Hintergrund zeigte sich Exxon jedoch operativ widerstandsfähig und erzielte im dritten Quartal einen Rekorddurchsatz in der Raffinerie. Diese Leistung wurde in einem schwierigen Marktumfeld erzielt, in dem die Gewinne im Vergleich zu den außergewöhnlichen Zahlen des Vorjahres, als die Ölpreise beispiellose Höhen erreichten, zurückgingen.
Der Rückgang des Aktienkurses von Exxon Mobil um etwas mehr als 10 % im Quartalsverlauf ist darauf zurückzuführen, dass die Aktie von ihrem Allzeithoch zurückfiel, was größtenteils auf den Rückgang der Rohölpreise um 7,73 % zurückzuführen ist. Darüber hinaus hat die steigende Nachfrage nach dem USD, ausgelöst durch die Verlockung hoher Renditen auf dem US-Anleihemarkt, die Aktien in den letzten Wochen belastet und die Herausforderungen für den Energieriesen noch verschärft.
Quelle: Trive – TradingView, Nkosilathi Dube
Diese Ergebnisse kommen zu einer Zeit, in der Exxon eine bahnbrechende Übernahme ankündigt: den Kauf von Pioneer Natural Resources für fast 60 Mrd. USD. Dies ist die größte Akquisition von Exxon seit der Fusion mit Mobil vor zwei Jahrzehnten und ein strategischer Schritt, um die Präsenz im fruchtbTechnische Analysearen Permian Basin, einem wichtigen Ölfeld an der Grenze zwischen Texas und New Mexico, deutlich auszubauen. In diesem dynamischen Umfeld prägen die strategischen Manöver und operativen Leistungen von Exxon weiterhin die Entwicklung des globalen Energiesektors.
Technische Analyse
Der Kurs der Exxon Mobil-Aktie wurde durch das schwierige Umfeld gedämpfter Rohstoffpreise, die im Vergleich zum Vorjahr Druck auf die Gewinne des Unternehmens ausübten, erheblich unter Druck gesetzt. Diese Situation hat zu einem komplexen Kursszenario geführt, das sowohl von technischen als auch von fundamentalen Faktoren beeinflusst wird.
Aus Sicht der technischen Analyse sind interessante Elemente im Spiel. Der Aktienkurs hat Stärke gezeigt, indem er über dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt gehandelt wurde, was auf fundamentale Stärke hindeutet. Es ist jedoch ein bemerkenswerter Stimmungsumschwung zu beobachten, der sich in dem Rückgang des Aktienkurses unter den Aufwärtstrendkanal widerspiegelt.
Nach einem Rückgang von 12,55 % gegenüber dem Jahreshöchststand, bedingt durch schwache Ölterminkontrakte und einen stärkeren USD, bildete sich bei 119,97 USD pro Aktie, dem Allzeithoch des Unternehmens, ein Widerstandsniveau heraus. Ein Unterstützungsniveau wurde bei 97,87 USD pro Aktie erreicht, als der Aktienkurs seinen Höchststand erreichte.
Derzeit befindet sich der Aktienkurs am 61,80 % Fibonacci Retracement Golden Ratio, einem wichtigen Punkt, den es zu beobachten gilt. Sollte das Momentum den Kurs weiter nach unten drücken, könnte sich das Niveau von 97,87 USD, das mit dem gleitenden Durchschnitt zusammenfällt, als verlockender Punkt für Schnäppchenjäger erweisen. Umgekehrt könnte ein Wiederaufleben des Aufwärtsmomentums die Aufmerksamkeit optimistischer Trader auf das Niveau von 119,97 USD.
Fundamentalanalyse
Die jüngsten Quartalsergebnisse von Exxon Mobil zeigen ein schwieriges Umfeld für den Energieriesen und spiegeln die Komplexität und Unsicherheit wider, mit denen die globale Öl- und Gasindustrie heute konfrontiert ist.
Das Unternehmen verzeichnete einen deutlichen Umsatzrückgang von 112,07 Mrd. USD im Vorjahr auf 90,76 Mrd. USD. Dieser deutliche Rückgang ist in erster Linie auf die Auswirkungen des niedrigen Rohölpreises zurückzuführen, der die Ertragskraft des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stark unter Druck gesetzt hat.
Das Unternehmen meldete einen Gewinn von 9,07 Mrd. USD bzw. 2,25 USD pro Aktie, was einem deutlichen Rückgang von 54 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass der Umsatz im Vergleich zum Vorquartal um 15 % gestiegen ist, was auf eine gewisse Erholung hindeutet.
Der Gewinnrückgang steht in engem Zusammenhang mit dem starken Einbruch der realisierten Preise für Rohöl und Erdgas, die um 14 % bzw. 60 % fielen. In den USA verzeichnete ExxonMobil einen Rohölpreis von 80,45 USD pro Barrel, deutlich weniger als im Vorjahresquartal (91,69 USD). Die gleiche Kennzahl für das Nicht-US-Geschäft sank von 91,42 USD auf 77,48 USD pro Barrel. Auch die Erdgaspreise in den USA waren rückläufig und sanken auf 2,30 USD pro tausend Kubikfuß (Mcf) von 8,38 USD im Vorjahresquartal. Das Geschäft außerhalb der USA folgte diesem Trend und die Erdgaspreise pro Mcf sanken von 22,92 USD auf 10,50 USD.
Quelle: Trive – Exxon Mobil Corp, Nkosilathi Dube
Die Produktion ging leicht um 0,8 % zurück und lag mit 3.688 Tausend Barrel pro Tag (mb/d) unter dem Vorjahreswert von 3.716 mb/d und den ursprünglichen Prognosen.
Die Entwicklung von Exxon Mobil im Upstream-Segment spiegelt die allgemeinen Herausforderungen der Branche wider. Der Quartalsüberschuss des Segments ging im Vergleich zum Vorjahresquartal von 11.841 Mio. USD auf 6.139 Mio. USD zurück. Das US-Geschäft erwirtschaftete einen Gewinn von 1,566 Mrd. USD im Vergleich zu 3,110 Mrd. USD im Vorjahr, während der Gewinn außerhalb der USA von 8,731 Mrd. USD auf 4,573 Mrd. USD zurückging.
Quelle: Trive – Exxon Mobil Corp, Nkosilathi Dube
Trotz dieser Hürden konnte Exxon im dritten Quartal mit 4,2 Mio. Barrel pro Tag den weltweit höchsten Raffineriedurchsatz erzielen. Dies deutet darauf hin, dass die Downstream-Bereiche des Unternehmens inmitten der schwierigen Marktbedingungen eine gewisse Widerstandsfähigkeit bewiesen haben.
Bemerkenswert ist auch, dass geopolitische Ereignisse wie die Spannungen im Nahen Osten zwar keinen direkten Einfluss auf die weltweite Ölversorgung haben, aber nach Angaben der U.S. Energy Information Administration das Potenzial für Unterbrechungen der Ölversorgung und höhere Ölpreise erhöhen. Dieses geopolitische Risiko unterstreicht die Notwendigkeit für Energieunternehmen, sich in einem äußerst volatilen Umfeld zurechtzufinden.
Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die Investitions- und Explorationsausgaben von Exxon bis 2023 die Obergrenze von 23 bis 25 Mrd. USD erreichen werden, da das Unternehmen aktiv nach Möglichkeiten zur Wertsteigerung sucht. Dieser strategische Ansatz zeigt das Engagement von Exxon, sich an veränderte Marktbedingungen anzupassen und trotz widriger Umstände nach Wachstum zu streben.
Die EBITDA-Marge von Exxon Mobil beträgt 21,13 % und liegt damit leicht unter der Marge der Hauptwettbewerber von 22,80 %. Diese Wettbewerber aus Europa, Saudi-Arabien und den USA kämpfen um die Vorherrschaft auf dem globalen Ölmarkt. Bemerkenswert ist, dass sowohl Exxon als auch seine Konkurrenten im vergangenen Jahr einen Anstieg der EBITDA-Marge verzeichneten, was auf die Eskalation der Rohstoffpreise inmitten des Russland-Ukraine-Konflikts zurückzuführen ist. Die Rentabilität von Exxon ist zwar robust, aber die leichte Diskrepanz deutet auf weiteren Optimierungsbedarf hin, um im dynamischen Energiesektor wettbewerbsfähig zu bleiben. Die Aufrechterhaltung einer wettbewerbsfähigen EBITDA-Marge ist für die langfristige finanzielle Gesundheit und das strategische Wachstum von entscheidender Bedeutung.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Die Eigenkapitalrendite (ROE) von Exxon Mobil beträgt 21,17 % und liegt damit leicht unter dem Durchschnitt der Hauptkonkurrenten von 23,84 %. Dieser Rückstand ist vor allem auf die außergewöhnlichen Renditen von Saudi Aramco zurückzuführen, einem beeindruckenden Akteur in der globalen Energielandschaft. Auch wenn Exxon Mobil bei den Renditen nicht an der Spitze steht, kann sich das Unternehmen im Branchenvergleich durchaus sehen lassen. Eine solide Eigenkapitalrendite ist ein Zeichen für die effektive Nutzung des Eigenkapitals der Aktionäre, ein entscheidender Faktor bei der Beurteilung der finanziellen Leistungsfähigkeit eines Unternehmens. Trotz der Abweichungen zeigt die Position von Exxon im Mittelfeld der Renditen seine Stabilität und Wettbewerbsfähigkeit im dynamischen Energiesektor.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 116,00 USD pro Aktie.
Zusammenfassung
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Performance von Exxon Mobil im letzten Quartal die anhaltenden Herausforderungen in der globalen Energielandschaft widerspiegelt. Die Fähigkeit des Unternehmens, sich anzupassen und neue Chancen zu erkennen, wird wahrscheinlich entscheidend für seine künftige Leistung auf dem dynamischen Energiemarkt sein.
Quellen: Exxon Mobil Corp, Reuters, CNBC, Energy Information Administration, TradingView, Koyfin
