von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
Home Depot Inc (ISIN: US4370761029), der weltgrößte Baumarktbetreiber, hat seine Ergebnisse für das dritte Quartal bekannt gegeben und die Schätzungen der Wall Street sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn pro Aktie übertroffen.
Mit einem Umsatz von 37,71 Mrd. USD, der die Erwartungen leicht um 0,32 % übertraf, und einem Gewinn pro Aktie von 3,81 USD, der die Schätzungen um 1,47 % übertraf, zeigte sich das Unternehmen finanziell robust. Das vorherrschende makroökonomische Umfeld, das durch eine hohe Inflation und hohe Zinssätze gekennzeichnet ist, wirkte sich jedoch auf das Verbraucherverhalten aus. Angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit verlagerten die Verbraucher ihre Ausgaben auf Dinge des täglichen Bedarfs, was sich auf die Leistung von Home Depot in bestimmten Kategorien mit hohen Anschaffungskosten auswirkte.
Trotz der Aussagen des CEO, der das anhaltende Engagement der Kunden bei kleineren Projekten hervorhob, führte das geschwächte Vertrauen der Anleger dazu, dass die Aktien des Unternehmens seit Jahresbeginn um 4,34 % fielen und damit hinter dem breiten Markt, der durch den S&P500-Index repräsentiert wird, zurückblieben. Als Reaktion auf die schwierigen Marktbedingungen hat Home Depot seine Prognose für das Geschäftsjahr 2023 angepasst und rechnet mit einem Rückgang des Umsatzes und des vergleichbaren Umsatzes zwischen 3 % und 4 % sowie einem erwarteten Rückgang des Gewinns je Aktie zwischen 9 % und 11 %.
Quelle: Trive – TradingView, Nkosilathi Dube
Technische Analyse
Der Aktienkurs von Home Depot befindet sich derzeit in einer Konsolidierungsphase, die innerhalb eines definierten Rechteckmusters verläuft, wobei die Preisspanne durch die Grenzen von 270,72 USD und 340,45 USD pro Aktie begrenzt wird. Diese Konsolidierung findet ihr Gleichgewicht im gleitenden 100-Tage-Durchschnitt, der sich über mehrere Quartale abgeflacht hat.
Eine bemerkenswerte Entwicklung im letzten Quartal war, dass die Aktie die Unterstützungsmarke von 277,09 USD deutlich überschritten hat, was auf eine wieder positive Stimmung unter den Anlegern hindeutet. Diese Aufwärtsdynamik stieß jedoch bei 338,17 USD pro Aktie auf starken Widerstand und löste einen Ausverkauf aus, der den Aktienkurs wieder unter den gleitenden Durchschnitt drückte. Der durch überkaufte Relative-Stärke-Index-Bedingungen ausgelöste Ausverkauf führte zu einem Durchbruch unter wichtige Fibonacci-Retracement-Levels.
Der Aktienkurs fiel um 100 %, als er das Unterstützungsniveau erneut testete, was zu einer starken Reaktion der bullischen Anleger führte. Diese aggressiven Käufe am Unterstützungsniveau erleichterten die Trendwende, was auf einen möglichen Stimmungsumschwung am Markt hindeutet. Wenn die Aufwärtsdynamik anhält, ist ein erneuter Test der Marke von 338,17 USD pro Aktie plausibel, insbesondere wenn der Aktienkurs über den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt steigt.
Fundamentalanalyse
Die jüngsten Quartalsergebnisse von Home Depot spiegeln eine Mischung aus Herausforderungen und Widerstandsfähigkeit angesichts des sich verändernden wirtschaftlichen Umfelds wider. Das Unternehmen berichtete, dass sich viele Trends nach den durch die COVID-19-Pandemie verursachten Verwerfungen wieder normalisieren und ein Gefühl der Stabilität vermitteln. Das makroökonomische Umfeld stellt jedoch weiterhin eine Herausforderung dar.
Der vergleichbare Umsatz, eine wichtige Kennzahl, ging im Jahresvergleich um 3,1 % zurück, wenn auch nicht so stark wie von den Analysten mit 3,6 % erwartet. Dies ist das vierte Quartal in Folge mit rückläufigen vergleichbaren Umsätzen, was auf einen anhaltenden Kampf um nachhaltiges Wachstum hindeutet. Home Depot steht vor zwei Herausforderungen: Steigende Hypothekenzinsen, die potenzielle Hauskäufer unter Druck setzen, und eine hohe Inflation, die den Verkauf teurer Artikel und größere Renovierungen erschwert.
Als Reaktion auf diese Herausforderungen hielten sich die Kunden bei teureren Projekten und Produkten zurück, womit sich der in den letzten Quartalen beobachtete Trend fortsetzte. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 3 % auf 37,71 Mrd. USD zurück, was die Hürden verdeutlicht, die das Unternehmen zu überwinden hat. Auch die Kundentransaktionen gingen von 409,8 Mio. auf 399,8 Mio. zurück, was auf ein verändertes Kundenverhalten hindeutet.
Das Betriebsergebnis sank um 12,1 % auf 5,41 Mrd. USD, was in erster Linie auf den Umsatzrückgang und einen leichten Anstieg der Betriebskosten zurückzuführen ist. Infolgedessen belief sich der Nettogewinn von Home Depot auf 3,81 Mrd. USD bzw. 3,81 USD je Aktie, was einem Rückgang von 12,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Quelle: Trive – Home Depot Inc, Nkosilathi Dube
Ein bemerkenswerter Aspekt der Leistung von Home Depot ist der Lagerumschlag, der unter dem seiner Hauptkonkurrenten liegt. Mit einem Lagerumschlag von 4,2x im Vergleich zum Durchschnitt der Wettbewerber von 7,6x wirkt sich Home Depots Ansatz, sich häufig auf den Verkauf von Großartikeln zu konzentrieren, auf diese Kennzahl aus. Dennoch glänzt das Unternehmen mit einer beachtlichen Eigenkapitalrendite von 1551,32 % und übertrifft damit die Konkurrenz deutlich.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Die Herausforderungen, mit denen Home Depot konfrontiert ist, verdeutlichen die Auswirkungen allgemeiner wirtschaftlicher Faktoren auf das Verbraucherverhalten und die Dynamik des Einzelhandels. Steigende Hypothekenzinsen und Inflationsdruck sorgen für Gegenwind und führen dazu, dass die Verbraucher vorsichtiger mit ihren Ausgaben umgehen, insbesondere bei größeren Heimwerkerprojekten. Die Fähigkeit von Home Depot, diesen Herausforderungen zu trotzen und dennoch beträchtliche Renditen für seine Aktionäre zu erwirtschaften, ist ein Beweis für seine strategische Positionierung und operative Effizienz.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 353,42 USD pro Aktie.
Zusammenfassung
Bei der Bewältigung des wirtschaftlichen Gegenwinds wird es für die Unternehmen von entscheidender Bedeutung sein, sich an die sich entwickelnden Verbrauchertrends anzupassen, die Ausgaben zu steuern und ein stabiles Gleichgewicht zwischen Lagerumschlag und Shareholder-Value aufrechtzuerhalten. In einem dynamischen Marktumfeld spiegelt die Leistung von Home Depot nicht nur die Herausforderungen des aktuellen Wirtschaftsklimas wider, sondern auch die Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit, die für einen nachhaltigen Erfolg erforderlich sind.
Quellen: Home Depot Inc, Reuters, CNBC, TradingView, Koyfin
