von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
Johnson & Johnson (J&J) – (ISIN: US4781601046), eine etablierte Firma in der pharmazeutischen Industrie, hat ein robustes Ergebnis für das dritte Quartal vorgelegt, welches die Erwartungen der Wall Street übertraf.
Mit einem Umsatz von 21,35 Mrd. USD übertraf J&J die Schätzungen um bemerkenswerte 1,50 %, was auf robuste Umsätze in seinem breit gefächerten Portfolio zurückzuführen ist und seine Widerstandsfähigkeit unter Beweis stellt. Der Gewinn pro Aktie betrug 2,66 USD und übertraf damit die Prognose von 2,52 USD, was einer beeindruckenden Steigerung von 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser Meilenstein folgt auf die historische Ausgliederung von Kenvue, dem Consumer-Health-Spin-off von J&J, im August – ein strategischer Schachzug, um Fokus und Effizienz zu steigern. Diese monumentale Veränderung unterstreicht das Engagement von J&J, Patienten, Verbrauchern und medizinischen Fachkräften einen besseren Service zu bieten.
Der revidierte Ausblick des Unternehmens für 2023 sieht einen bereinigten Gewinn je Aktie zwischen 10,07 und 10,13 USD vor, was eine Aufwärtskorrektur gegenüber der vorherigen Prognose darstellt und das Vertrauen in den eingeschlagenen Kurs unterstreicht. Für das Gesamtjahr wird ein Umsatz zwischen 83,6 und 84 Mrd. USD erwartet, was die starke Position von J&J in der globalen Gesundheitslandschaft bestätigt. Diese Leistung zeigt, dass das Unternehmen in der Lage ist, Herausforderungen zu meistern und gleichzeitig sein Engagement für Innovation und Spitzenleistungen aufrechtzuerhalten.
Technische Analyse
Der Aktienkurs von J&J erlebte im Jahr 2023 einen bemerkenswerten Abschwung und fiel seit Jahresbeginn um 11,64 %, was möglicherweise das Ende von vier aufeinanderfolgenden Jahren mit Kursgewinnen bedeutet. Im Mai wurde nach den ermutigenden Ergebnissen des ersten Quartals eine wichtige Unterstützung bei 153,72 USD pro Aktie erreicht. Dieses Ereignis löste eine positive Trendwende aus und ließ den Aktienkurs über den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt steigen, was den Beginn eines Aufwärtstrends signalisierte.
Die Aufwärtsdynamik stieß jedoch an der Marke von 175,97 USD pro Aktie auf eine massive Hürde, so dass der Kurs nach einem deutlichen Gap Down dem Verkaufsdruck erlag. In der Folge ging der Aktienkurs in einen Abwärtstrend über, der unter den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt fiel und einem erkennbaren Abwärtskanalmuster entspricht. Derzeit wird versucht, das etablierte Unterstützungsniveau erneut zu testen, da der Abwärtsdruck anhält.
Sollte der Aktienkurs das Unterstützungsniveau von 153,72 USD pro Aktie bei hohem Handelsvolumen durchbrechen, könnte dies auf weiteren Verkaufsdruck hindeuten. Umgekehrt deutet der Relative-Stärke-Index, der auf überverkaufte Bedingungen am Unterstützungsniveau hinweist, auf eine mögliche Trendwende hin. Anleger könnten die Marke von 175,97 USD pro Aktie als langfristiges Ziel ins Auge fassen, sollte sich die Stimmung in Richtung eines optimistischeren Ausblicks ändern.
Fundamentalanalyse
J&J hat im letzten Quartal ein hervorragendes Ergebnis erzielt: Der Umsatz stieg auf USD 21,35 Mrd., was einem beeindruckenden Wachstum von 6,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieser bemerkenswerte Anstieg ist auf ein operatives Wachstum von 6,4 % und einen positiven Währungseffekt von 0,4 % zurückzuführen. Organisch, d.h. ohne Berücksichtigung von Akquisitionen, Veräußerungen und Währungseffekten, stieg der Umsatz operativ um 4,9 %. Dieses Wachstum wurde durch die starke Performance der Schlüsselprodukte getragen, darunter das Biologikum Darzalex zur Behandlung des Multiplen Myeloms, das Prostatakrebsmedikament Erleada und andere Onkologika.
Die Umsätze im Heimatmarkt stiegen deutlich um 11,1 % auf 12,0 Mrd. USD und damit stärker als in den internationalen Segmenten. Die Umsätze im internationalen Geschäft stiegen um 1,6 % auf 9,36 Mrd. USD, was auf ein operatives Wachstum von 0,7 % und einen günstigen Währungseffekt von 0,9 % zurückzuführen ist. Diese Leistung zeigt die starke Position von J&J in der globalen Gesundheitsarena.
Quelle: Trive – Johnson & Johnson, Nkosilathi Dube
Nach der strategischen Abspaltung von Kenvue hat sich J&J zu einem Zwei-Sektoren-Unternehmen entwickelt, das sich auf Pharmazeutika und Medizintechnik konzentriert. Diese Umstrukturierung führte dazu, dass das Consumer-Health-Geschäft als nicht fortgeführte Aktivität ausgewiesen wurde, was zu einem einmaligen, nicht liquiditätswirksamen Gewinn von rund 21 Mrd. USD im Quartal führte.
Im Segment Innovative Arzneimittel, dem früheren Pharmasegment, stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 5,1 % auf 13,89 Mrd. USD, was auf ein operatives Wachstum von 4,3 % und einen positiven Währungseffekt von 0,8 % zurückzuführen ist. Ohne die Verkäufe des Impfstoffs COVID-19 von J&J stieg der operative Umsatz um beeindruckende 8,2 %. Dies ist auf die guten Verkäufe der wichtigsten Produkte und die Einführung neuer Produkte wie Carvykti und Spravato zurückzuführen.
Das MedTech-Segment erzielte mit einem Umsatz von USD 7,46 Mrd. eine beachtliche Leistung, was einem robusten Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das operative Wachstum von 10,4 % wurde durch einen leicht negativen Währungseffekt von 0,4 % etwas geschmälert.
Quelle: Trive – Johnson & Johnson, Nkosilathi Dube
Die EBIT-Marge von J&J beträgt beeindruckende 27,61 % und liegt damit über dem Durchschnitt der wichtigsten Wettbewerber von 25,22 %. Dies zeigt, dass J&J im Vergleich sehr profitabel ist. Was J&J auszeichnet, ist nicht nur seine Gewinnmarge, sondern auch seine bemerkenswerte Stabilität in den letzten zehn Jahren. Inmitten von Marktschwankungen hat J&J seine EBIT-Marge konstant gehalten. Diese Konstanz unterstreicht die Fähigkeit des Unternehmens, Kosten und Betrieb langfristig zu managen. Sie ist ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Die Eigenkapitalrendite (ROE) von J&J beträgt 17,09 %, während die durchschnittliche Eigenkapitalrendite der wichtigsten Wettbewerber mit 25,81 % deutlich höher liegt. Das bedeutet, dass J&J für jeden USD Eigenkapital eine etwas geringere Rendite erwirtschaftet als einige seiner Wettbewerber. Auch wenn die Eigenkapitalrendite von J&J relativ niedrig ist, muss der Kontext der Pharmaindustrie berücksichtigt werden. In diesem Sektor sind häufig erhebliche Investitionen in Forschung, Entwicklung und Zulassungsverfahren erforderlich, was sich auf die Eigenkapitalrendite auswirken kann. Der Wettbewerbsvorteil von J&J könnte in anderen Bereichen liegen, z.B. in seinem diversifizierten Produktportfolio, seiner globalen Reichweite und seinem langjährigen Ruf für Qualität und Innovation.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 182,69 USD pro Aktie.
Zusammenfassung
Die gute Performance von J&J unterstreicht die Anpassungsfähigkeit und Widerstandsfähigkeit des Unternehmens in einem dynamischen Markt. Der Wachstumskurs, der sowohl von etablierten als auch von innovativen Produkten getragen wird, zeigt, dass das Unternehmen in der Lage ist, den sich wandelnden Bedürfnissen im Gesundheitswesen gerecht zu werden. Mit der strategischen Ausrichtung auf Pharma und MedTech positioniert sich J&J für nachhaltiges Wachstum und unterstreicht sein Engagement, die Gesundheitsversorgung weltweit voranzubringen. Diese Entwicklung ist nicht nur ein gutes Zeichen für die Aktionäre, sondern auch ein positiver Ausblick für die gesamte Gesundheitsbranche.
Quellen: Johnson & Johnson, Reuters, CNBC, TradingView, Koyfin
