von Nkosilathi Dube, Trive Finanzmarktanalyst
Die Aktie der McDonald’s Corporation (ISIN: US5801351017) befindet sich im Aufwind, nachdem sie seit Jahresbeginn 12,17 % an Marktwert gewonnen hat. Trotz der Befürchtungen über eine Verlangsamung der Weltwirtschaft und einer möglichen Rezession in diesem Jahr zeigten die Gewinne des Unternehmens im ersten Quartal keine Anzeichen einer Abschwächung.
Der Gewinn pro Aktie übertraf die Erwartungen der Wall Street um atemberaubende 12,68 % auf 2,63 USD, während der Umsatz die Erwartungen um 5,60 % auf 5,9 Mrd. USD übertraf. Der multinationale Fast-Food-Konzern erwirtschaftete im ersten Quartal einen Nettogewinn von 1,8 Mrd. USD im Vergleich zu 1,1 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum. Der Anstieg der finanziellen Leistung im Vergleich zum Vorjahr beruhigte die Investoren, da die Gewinne angesichts hoher Zinsen und eingeschränkter Verbraucherausgaben stabil blieben. Setzt der Aktienkurs von McDonald’s seinen Aufwärtstrend fort?
Technische Daten
Der Kurs der McDonald’s-Aktie ist seit Jahresbeginn stark gestiegen und hat damit die Verluste aus dem Jahr 2022 wieder wettgemacht. Die Aktie wird in einem aufsteigenden Kanalmuster gehandelt und notiert über ihrem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt, was den Aufwärtstrend bestätigt. Die Ablehnung der oberen Trendlinie des aufsteigenden Kanals bildete einen Widerstand bei 299,08 USD pro Aktie. Die Bären drückten den Kurs nur bis zum Golden Ratio des 61,80 %-Fibonacci-Retracements, der mit der unteren Trendlinie des aufsteigenden Kanals zusammenfällt.
Die bullischen Investoren warteten auf den Golden Ratio und griffen zu, sobald sich der Kurs diesem näherte. Jetzt ist eine Trendwende im Gange, und optimistische Trader werden wahrscheinlich versuchen, den Aktienkurs weiter nach Norden zu treiben, wahrscheinlich in Richtung des Widerstandsniveaus von 299,08 USD pro Aktie.
Risikoscheue Investoren könnten die Aktie jedoch auch mit einem Abschlag zum aktuellen Kurs kaufen. Sollte der Aktienkurs Schwierigkeiten haben, die Widerstandsmarke zu überwinden, könnte dies ein Anzeichen für einen sich aufbauenden Abwärtsdruck sein. Von diesem Widerstandsniveau aus könnte eine Trendwende einsetzen, die Investoren die Möglichkeit bietet, an einem der Fibonacci-Retracement-Levels zu kaufen. Der wahrscheinlichste Punkt von Interesse ist der Golden Ratio, der anzeigt, dass die Nachfrage das Angebot übersteigt. Ein Rückgang des Volumens könnte auf eine bevorstehende Trendwende hindeuten, da der Abwärtsdruck nachlässt.
Fundamentalanalyse
McDonald’s erzielte einen Nettoumsatz von 5,9 Mrd. USD, ein Plus von 4 %. Die Umsätze in den einzelnen Filialen stiegen in allen drei Geschäftsbereichen um 12,6 %. Höhere Menüpreise und mehr Besucher trieben den Umsatz auf dem Heimatmarkt. Zum dritten Mal in Folge konnte McDonald’s in den USA das Verkehrsaufkommen steigern – entgegen dem Branchentrend, wonach das Verkehrsaufkommen bei steigenden Menüpreisen zurückgeht. Fast-Food-Restaurants wie McDonald’s haben in der Vergangenheit in wirtschaftlich unsicheren Zeiten gut abgeschnitten, da die Kunden auf günstigere Angebote ausweichen.
Obwohl McDonald’s die Menüpreise seit letztem Jahr um einen niedrigen zweistelligen Prozentsatz angehoben hat, um seine Gewinnmargen angesichts steigender Kosten zu schützen, sind die Mahlzeiten des Unternehmens immer noch erschwinglicher als die seiner Konkurrenten. Nach Angaben des Datenunternehmens Numerator lagen die durchschnittlichen Kosten für einen McDonald’s-Besuch in den zwölf Monaten bis zum 31. März bei 7,77 USD und damit unter denen der nächsten Burger-Konkurrenten Burger King und Wendy’s Company sowie der meisten anderen Fast-Food-Marken.
Die internationalen Märkte des Unternehmens, zu denen Großbritannien, Frankreich, Deutschland und Australien gehören, übertrafen die Prognose eines Umsatzwachstums von 8,5 % bei konstanten Preisen, da der weltweite vergleichbare Umsatz um 12,6 % stieg.
China und Japan, die zum Bereich der internationalen Entwicklungslizenzen gehören, übertrafen die Prognose von 10,5 % bei konstantem Umsatz. McDonald’s berichtete, dass der Umsatz in China gestiegen sei, wo das Unternehmen im Dezember die Null-Covid-Politik aufgehoben hatte.
Während der Telefonkonferenz wiederholten die Führungskräfte des Unternehmens ihre Prognose einer leichten Rezession in den USA in diesem Jahr. Für Europa erwarten sie ein schwierigeres, aber besseres Umfeld als in der zweiten Jahreshälfte 2022.
Der faire Wert von McDonald’s nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows beträgt 313,24 USD pro Aktie.
Quelle: Trive Financial Services Malta, Koyfin, Nkosilathi Dube
Der Aktienkurs von McDonald’s ist zyklisch, da er auf Konjunkturzyklen reagiert. Darüber hinaus ist die Korrelation mit dem breiten Aktienmarkt, der durch den S&P500 (SPX) repräsentiert wird, positiv. Die Aktie bewegt sich im Gleichschritt mit dem SPX, liegt aber seit Jahresbeginn leicht unter dessen Rendite.
Quelle: Trive Financial Services Malta – Koyfin, Nkosilathi Dube
Unter den prominenten Lebensmittelhändlern in den USA liegt das KGV von McDonald’s im mittleren Bereich der Kurs-Gewinn-Multiplikatoren. Investoren sind relativ bereit, für eine Einheit Gewinn des Unternehmens zu zahlen, aber nicht annähernd so viel wie für die Gewinne von Chipotle Mexican Grill oder Starbucks Corporation. Bei der Profitabilität liegt McDonald’s jedoch mit einer EBITDA-Marge von 53,45% weit vor dem nächsten Konkurrenten Yum! Brands.
Zusammenfassung
Aufgrund der hohen Zinsen, die die Kaufkraft schmälern, sind die Verbraucherausgaben ein ständiges Problem für Einzelhändler und zyklische Konsumgüterunternehmen. Da sich die Zinserhöhungen wahrscheinlich dem Ende zuneigen, werden die Verbraucherausgaben wahrscheinlich steigen, da die Kreditkosten sinken, was mittel- bis langfristig die Umsätze von zyklischen Konsumgüterunternehmen wie McDonald’s ankurbeln wird. Der faire Wert von USD 313,24 wird wahrscheinlich erreicht, wenn die Federal Reserve den Zinsschritt vollzieht.
Quellen: McDonald’s Corporation, Reuters, CNBC, Numerator, StreetAccount, TradingView, Koyfin
