von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
McDonald’s Corp (ISIN: US5801351017) hat das dritte Quartal mit beeindruckenden Gewinnen abgeschlossen, die sowohl die Vorjahreszahlen als auch die Erwartungen der Wall Street übertrafen. Mit einem Umsatz von 6,69 Mrd. USD übertraf der Fast-Food-Riese die Schätzungen um beachtliche 1,98 %. Was McDonald’s wirklich auszeichnet, ist der Gewinn pro Aktie, der zum sechsten Mal in Folge die Prognosen übertraf. Mit 3,19 USD pro Aktie übertraf das Unternehmen die Schätzungen um beachtliche 6,29 %.
CEO Chris Kempczinski stellt fest, dass das makroökonomische Umfeld den Jahresprognosen entspricht, was auf eine robuste Leistung in allen Segmenten, von den lokalen bis zu den internationalen Märkten, hindeutet. Trotz dieses Erfolges sind die Investoren bei konsumorientierten Unternehmen vorsichtiger geworden, da die steigende Inflation und die steigenden Zinsen die Kaufkraft schwächen.
Diese Zurückhaltung spiegelt sich in der Entwicklung der McDonald’s-Aktie wider, die hinter dem Gesamtmarkt zurückblieb. Während der S&P-500 einen bescheidenen Anstieg von 8,96 % verzeichnete, sank der Marktwert von McDonald’s seit Jahresbeginn um 1,28 %. Da sich die Inflation von ihren Höchstständen löst und die Märkte eine mögliche Abkehr von der Straffungspolitik der Federal Reserve erwarten, stellt sich die Frage, ob McDonald’s vor einer Trendwende steht.
Quelle: Trive – TradingView, Nkosilathi Dube
Technische Analyse
Die McDonald’s-Aktie zeigte im Jahr 2023 eine bemerkenswerte Kursentwicklung, indem sie einem aufsteigenden Kanalmuster folgte und den größten Teil des Jahres über ihrem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt notierte. Das Unterstützungsniveau von 230,58 USD pro Aktie wurde erreicht, als begeisterte Käufer massenhaft in McDonald’s-Aktien investierten und den Wert des Unternehmens nach oben trieben.
In den letzten Monaten hat sich die Marktstimmung jedoch geändert, und drei hintereinander folgende Monate mit Kursverlusten deuten auf einen möglichen vierten Monat hin. Dieser Stimmungsumschwung ist auf den erneuten Anstieg der Anleiherenditen zurückzuführen, die ein 16-Jahres-Hoch erreichten und die Aufmerksamkeit auf den Greenback und den US-Anleihemarkt lenkten.
Nach einem starken Rückgang, der sogar den gleitenden Durchschnitt durchbrach, wurde bei 298,80 USD pro Aktie ein Widerstandsniveau erreicht. Das Durchbrechen des Goldenen Schnitts bei 61,80 % des Fibonacci-Retracements deutet auf eine Dominanz des Angebots hin, da die Verkäufer bereit waren, immer niedrigere Gebote zu akzeptieren.
Bemerkenswert ist, dass der Aktienkurs die untere Begrenzung des Aufwärtskanals noch einmal testete, bevor er umkehrte. Sollten die Investoren von dem seit Jahresbeginn bestehenden Abschlag in der Nähe des Goldenen Schnitts angezogen werden, könnte sich eine mögliche Trendwende abzeichnen. Optimistische Investoren könnten diese Gelegenheit nutzen, um die Notierungen in Richtung der Marke von 298,80 USD pro Aktie zu treiben. Dieses Szenario hängt von der Wiederherstellung des Vertrauens in die McDonald’s-Aktie ab.
Fundamentalanalyse
McDonald’s Corp. erzielte im dritten Quartal eine hervorragende Leistung und steigerte den weltweiten vergleichbaren Umsatz um beeindruckende 8,8 %. Dieses robuste Wachstum war in allen Segmenten zu beobachten und zeugt von der starken Marktpräsenz und den effektiven operativen Strategien des Unternehmens.
In den USA stieg der Umsatz um 8,1 % und profitierte von strategischen Menü-Preiserhöhungen, die das Wachstum der Durchschnittspreise förderten. Darüber hinaus spielten eine sorgfältige Umsetzung auf Restaurantniveau, effektive Marketinginitiativen und der weitere Ausbau der digitalen und Lieferservices eine entscheidende Rolle bei der Erzielung dieses starken vergleichbaren Umsatzergebnisses.
Das Segment International Operated Markets verzeichnete ein Wachstum von 8,3 %, getragen von starken vergleichbaren Umsätzen in Schlüsselmärkten wie Großbritannien, Deutschland und Kanada. Das Segment International Developmental Licensed Markets, das wichtige Märkte wie China und Japan umfasst, verzeichnete ein beeindruckendes Wachstum der vergleichbaren Umsätze von 10,5 %. Dies unterstreicht die globale Anziehungskraft von McDonald’s und die Anpassungsfähigkeit an unterschiedliche Konsumentenpräferenzen.
Quelle: Trive – McDonald’s Corp, Nkosilathi Dube
Diese bemerkenswerte Leistung schlug sich in einem Anstieg des konsolidierten Umsatzes um 14 % nieder und spiegelt die Fähigkeit des Unternehmens wider, von der sich entwickelnden Marktdynamik zu profitieren. Der systemweite Umsatz stieg ebenfalls um beachtliche 11 %, was die anhaltende Popularität von McDonald’s auf globaler Ebene unterstreicht.
Bemerkenswert ist, dass das konsolidierte Betriebsergebnis um 16 % anstieg, selbst nach Berücksichtigung von 26 Mio. USD an Vorsteueraufwendungen, die in erster Linie mit den Umstrukturierungsbemühungen zur Modernisierung des Geschäfts im Rahmen des Programms „Accelerating the Arches“ zusammenhingen. Dies zeigt das Engagement des Unternehmens, in einer sich ständig verändernden Branchenlandschaft an der Spitze zu bleiben. Die finanzielle Gesundheit von McDonald’s wird auch durch den Reingewinn von 2,32 Mrd. USD bzw. 3,17 USD pro Aktie im dritten Quartal unterstrichen, was einem bemerkenswerten Anstieg von 17 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Quelle: Trive – McDonald’s Corp, Nkosilathi Dube
Es ist jedoch anzumerken, dass einige Verbraucher, insbesondere diejenigen, die weniger als 45.000 USD verdienen, die Auswirkungen der anhaltenden restriktiven Geldpolitik in den USA zu spüren bekamen, was zu einem leichten Rückgang der Besucherzahlen bei McDonald’s in den USA führte. Dies erinnert an das empfindliche Gleichgewicht zwischen Wirtschaftspolitik und Verbraucherverhalten in der Fast-Food-Branche.
Dennoch gelang es McDonald’s, Marktanteile bei Verbrauchern mit mittlerem und hohem Einkommen zu gewinnen, was auf eine strategische Abkehr der Verbraucher von teureren Essensangeboten hindeutet. Dieser geschickte Schachzug beweist die Anpassungsfähigkeit und Agilität des Unternehmens, wenn es darum geht, auf sich verändernde Verbraucherpräferenzen zu reagieren.
McDonald’s erlebte Mitte 2022 einen Einbruch der operativen Erträge, der zeitlich mit einem historischen Anstieg der Inflationsraten in den USA und weltweit auf den höchsten Stand seit vier Jahrzehnten zusammenfiel. Dieses wirtschaftliche Klima führte zu einem weltweit gedämpften Verbrauchervertrauen und drückte in Verbindung mit der angebotsseitigen Inflation auf die Gewinne des Unternehmens, selbst unter Berücksichtigung der vorgenommenen Preiserhöhungen.
McDonald’s hat jedoch eine bemerkenswerte Kehrtwende vollzogen: Seit Januar 2023 hat der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit die Tiefstände der vorangegangenen zwölf Monate deutlich übertroffen. Dieser Aufschwung unterstreicht die Anpassungsfähigkeit und Widerstandsfähigkeit des Unternehmens im komplexen Terrain schwankender wirtschaftlicher Bedingungen.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Laut einer QSR-Studie sind die führenden börsennotierten Fast-Food-Unternehmen McDonald’s, Starbucks Corporation und Wendy’s Corporation. Unter diesen Unternehmen weist McDonald’s die höchste EBITDA-Marge auf, was seine außergewöhnliche Effizienz bei der Umwandlung jeder Umsatzeinheit in Gewinn belegt.
Beim Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt Starbucks mit einem Verhältnis von 28,1× an der Spitze. Dies deutet darauf hin, dass Investoren eher bereit sind, für eine Gewinneinheit von Starbucks einen höheren Betrag zu investieren als für eine Gewinneinheit von McDonald’s. Dies könnte auf die Wahrnehmung eines größeren Wachstumspotenzials oder auf eine Prämie für die Marke und Marktposition von Starbucks zurückzuführen sein.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 313,24 USD pro Aktie.
Zusammenfassung
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Leistung von McDonald’s im 3. Quartal die Fähigkeit des Unternehmens unter Beweis stellt, sich in einem komplexen wirtschaftlichen Umfeld zu behaupten und gleichzeitig nachhaltig Wert für seine Aktionäre zu schaffen. Mit starken globalen Umsätzen, strategischer Preisgestaltung und einem vorausschauenden Modernisierungsansatz bleibt McDonald’s ein beeindruckender Akteur in der Fast-Food-Branche.
Quellen: McDonald’s Corp, CNBC, Reuters, QSR, TradingView, Koyfin
