von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
Walmart Stores Inc. (ISIN: US9311421039) veröffentlichte seine Quartalszahlen und erfüllte die Markterwartungen, hatte jedoch mit der Zurückhaltung der Investoren zu kämpfen.
Der Einzelhandelsriese erzielte einen Umsatz von 160,80 Mrd. USD und übertraf damit die Schätzungen leicht um 0,72 %. Der Gewinn lag bei 1,53 USD pro Aktie und übertraf die Prognosen um 50 Basispunkte. Das Umsatzwachstum war in allen Segmenten robust und das Management zeigte sich optimistisch für die kommende Urlaubssaison.
Trotz dieser positiven Indikatoren verzeichnete die Walmart-Aktie nach der Veröffentlichung der Ergebnisse einen Rückgang, der durch einen vorsichtigen Ausblick auf das Geschäftsjahr ausgelöst wurde. Das Unternehmen revidierte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2024 und rechnet nun mit einem höheren Gewinn von 6,40 bis 6,48 USD gegenüber der bisherigen Spanne von 6,36 bis 6,46 USD. Darüber hinaus erwartet das Unternehmen ein konsolidiertes Umsatzwachstum von 5 % bis 5,5 % gegenüber der vorherigen Prognose von 4 % bis 4,5 %.
Obwohl Walmart die Gewinn- und Umsatzprognosen für das dritte Quartal übertraf, wurde das Vertrauen der Investoren durch Warnungen vor einem möglichen Konsumrückgang und Deflationsdruck getrübt. Der anschließende Kursrückgang führte dazu, dass die Walmart-Aktie im bisherigen Jahresverlauf nur um 8,66 % zulegte und damit hinter dem robusten Anstieg des S&P500 um 17,89 % zurückblieb.
Quelle: Trive – TradingView, Nkosilathi Dube
Technische Analyse
Der Aktienkurs von Walmart hat einen bemerkenswerten Weg zurückgelegt und eine bemerkenswerte Erholung vollzogen, die die Verluste des Vorjahres wettmachte. Diese transformative Reise erhielt einen Schub, als die Aktie im März ihren gleitenden 100-Tage-Durchschnitt durchbrach und damit die Voraussetzungen für einen nachhaltigen Aufwärtstrend in nie dagewesene Höhen schuf.
Nach einem dreiwöchigen Rücksetzer bildete sich bei 151,65 USD pro Aktie eine wichtige Unterstützung. Als die Aktie jedoch ein Allzeithoch von 169,94 USD pro Aktie erreichte, bildete sich ein starker Widerstand, der durch den Angebotsdruck infolge der Unternehmensgewinne noch verstärkt wurde.
Der jüngste starke Kursrückgang um 8 % hat die Aktie unter das 61,80 % Golden Fibonacci-Retracement gedrückt, was auf potenziellen Abwärtsdruck hindeutet. In einem solchen Szenario könnten interessierte Anleger die Marke von 151,65 USD pro Aktie als interessanten Punkt ins Auge fassen.
Umgekehrt könnte eine Wiederaufnahme des Aufwärtsmomentums den Aufwärtstrend neu beleben und einen möglichen erneuten Test des Niveaus von 169,94 USD pro Aktie ins Visier nehmen. Sollte der Angebotsdruck anhalten, könnte es für die Aktie schwierig werden, diese Widerstandsmarke zu überwinden, was zu einer Neubewertung der aktuellen Kursentwicklung führen könnte.
Fundamentalanalyse
Die jüngsten Quartalsergebnisse von Walmart zeugen von Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit in einem dynamischen Marktumfeld. Der konsolidierte Umsatz des Einzelhandelsriesen erreichte 160,8 Mrd. USD und stieg damit im Jahresvergleich um 5,2 %, angetrieben durch ein robustes Wachstum in den Segmenten USA und International. Dieses Wachstum wurde insbesondere durch die strategische Stärke von Walmart in den Bereichen Lebensmittel und E-Commerce unterstützt, die sowohl Verbraucher mit niedrigem als auch mit hohem Einkommen anziehen, die angesichts des Inflationsdrucks nach preisgünstigen Alternativen suchen.
Quelle: Trive – Wal-Mart Inc, Nkosilathi Dube
In den USA verzeichnete Walmart einen deutlichen Umsatzanstieg um 4 % auf 109,42 Mrd. USD, was auf eine Zunahme der Kundenbesuche und -ausgaben zurückzuführen ist. Besonders hervorzuheben ist, dass das Unternehmen die Anzahl der Transaktionen sowohl in den Filialen als auch online steigern konnte, mit einem bemerkenswerten Wachstum von 24 % im E-Commerce, angetrieben durch eine robuste Leistung bei Abhol- und Lieferdiensten. Auch die Werbeeinnahmen von Walmart Connect stiegen um 26 %. Trotz eines leichten Rückgangs des allgemeinen Warenumsatzes verzeichnete das Unternehmen einen bemerkenswerten Anstieg der Bruttogewinnmarge, der jedoch durch einen leichten Rückgang der Betriebskosten leicht ausgeglichen wurde.
International stieg der Nettoumsatz von Walmart um 11 % auf 28 Mrd. USD, vor allem in Mexiko (Walmex) und China. Trotz der robusten Entwicklung in vielen internationalen Märkten ging der Umsatz im Bereich E-Commerce um 3 % zurück, während er im Bereich Werbung um 4 % anstieg. Der Rückgang im E-Commerce konnte vor allem durch eine höhere Marktdurchdringung in anderen Märkten, mit Ausnahme von Indien, kompensiert werden.
Das konsolidierte Betriebsergebnis von Walmart verzeichnete einen deutlichen Anstieg um 3,5 Mrd. USD, der hauptsächlich auf höhere Umsätze und eine leichte Senkung der Betriebskosten zurückzuführen ist. Der Nettogewinn stieg auf 453 Mio. USD oder 17 Cents pro Aktie, verglichen mit einem Verlust von 1,8 Mrd. USD oder 66 Cents pro Aktie im Vorjahreszeitraum. Diese Leistung steht in krassem Gegensatz zum Verlust des Vorjahres, der hauptsächlich auf einen Vergleich im Zusammenhang mit Opioidvorwürfen zurückzuführen war.
Obwohl Walmart eine beeindruckende Trendwende geschafft hat, sieht sich das Unternehmen aufgrund der sich verändernden Inflationstrends mit einem uneinheitlichen Umfeld konfrontiert. Der Rückgang der Inflation und der Beginn der Deflation in einigen Kategorien könnten den Verbrauchern zugutekommen, indem sie ihre Budgets ausweiten, was den Umsatz ankurbeln könnte, aber eine Herausforderung für das Gesamtumsatzwachstum von Walmart darstellt.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Der Lagerumschlag von Walmart beträgt beeindruckende 7,5 Mal und liegt damit leicht über dem Durchschnitt der wichtigsten Konkurrenten, der bei 7,2 Mal liegt. Dies zeigt, dass Walmart sein Inventar effizient verwaltet und dadurch schnellere Verkaufszyklen als einige seiner Branchenkollegen gewährleisten kann. Trotz dieser operativen Effizienz liegt die Eigenkapitalrendite (ROE) von Walmart mit 19,74 % unter der seiner Hauptkonkurrenten. Die Eigenkapitalrendite misst die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinne aus dem Eigenkapital zu erwirtschaften. Dies deutet darauf hin, dass Walmart zwar seine Vorräte effizient verkauft, aber möglicherweise seine Rentabilität im Verhältnis zum Eigenkapital nicht maximiert.
Nach Abzinsung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 166,00 USD pro Aktie.
Zusammenfassung
Dieses Ergebnis unterstreicht die strategische Widerstandsfähigkeit von Walmart gegenüber konjunkturellen Schwankungen und die Nutzung seiner Größenvorteile. Trotz einiger Herausforderungen ist das Unternehmen durch den anhaltenden Erfolg in seinen Kernsegmenten in einer sich schnell entwickelnden Einzelhandelslandschaft gut positioniert. Die Anpassungsfähigkeit von Walmart an sich verändernde Marktdynamiken in Verbindung mit seinen fokussierten Wachstumsstrategien bleibt entscheidend für die Aufrechterhaltung und den Ausbau seiner Marktposition inmitten sich verändernder wirtschaftlicher Gezeiten.
Quellen: Walmart Stores Inc, Reuters, CNBC, TradingView, Koyfin
