von Nkosilathi Dube, Trive Financial Marktanalyst
Dell Technologies (ISIN: US24703L2025) hat sich mit einer hervorragenden Performance im zweiten Quartal ins Rampenlicht geschoben und die optimistischsten Prognosen der Wall Street übertroffen. Sowohl der Gewinn pro Aktie als auch der Umsatz des Technologiegiganten übertrafen die Erwartungen und unterstrichen den Wiederaufstieg des Unternehmens in einem Markt, der nach Innovationen im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) und einer sich stabilisierenden Nachfrage nach Computerhardware und Serverprodukten sucht.
Mit einem Umsatz von 22,93 Mrd. USD übertraf Dell die Prognosen um bemerkenswerte 10 %. Noch beeindruckender war der Gewinn pro Aktie, der mit 1,74 USD die Konsensschätzungen um 52,87 % übertraf. Diese bemerkenswerte finanzielle Leistung verhalf Dell zum triumphalsten Tag an der Börse seit dem Börsengang im Jahr 2018.
Es folgte ein Kaufrausch, der den Aktienkurs von Dell auf ein Allzeithoch von 70,28 USD pro Aktie trieb. Dieser Anstieg zeigt, wie sehr der Markt die aktuellen Leistungen von Dell schätzt.
Selbst in Zeiten, in denen einige Technologiegiganten mit Ertragsproblemen zu kämpfen haben, hat Morgan Stanley Dell zum Top-Pick für IT-Hardware ernannt und damit Apple in dieser prestigeträchtigen Position abgelöst. Dieser Schritt spiegelt das große Vertrauen in die Entwicklung von Dell wider und bestätigt die Bedeutung des Unternehmens in der sich ständig weiterentwickelnden Technologielandschaft.
Technische Analyse
Der Aktienkurs von Dell hat eine bemerkenswerte Reise hinter sich und trotzt den Schatten des Abschwungs von 2022. Nach einem Einbruch von 28,40 % im vergangenen Jahr hat die Aktie eine beeindruckende Rallye hingelegt und ist seit Jahresbeginn um 69,54 % gestiegen und hat damit alle Verluste des Jahres 2022 wieder wettgemacht.
Diese Trendwende wird durch eine entscheidende Veränderung im technischen Gesamtbild der Aktie unterstrichen. Nach einem Abwärtstrend, der durch den Handel in einem absteigenden Kanalmuster und das Verharren unter dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt gekennzeichnet war, hat sich der Kurs der Dell-Aktie von diesen Beschränkungen befreit. Der Kurs durchbrach mehrere Widerstandsniveaus und stieg über den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt, was den Beginn eines Aufwärtstrends signalisiert.
Ein wichtiger Meilenstein war der Durchbruch des Widerstandsniveaus von 61,54 USD pro Aktie, das nun die Rolle einer soliden Unterstützung übernommen hat. Da die Aktie einen neuen Höchststand erreicht hat, gibt das Fehlen von Referenzpunkten auf der Aufwärtsseite Anlass zur Beunruhigung. Die Aufmerksamkeit wird sich wahrscheinlich auf das 23,60 %-Fibonacci-Extension-Level bei 78,36 USD pro Aktie richten, das als potenzieller Referenzpunkt dienen könnte, wenn die Aufwärtsdynamik anhält. In der Welt der Finanzmärkte ist es jedoch immer schwierig, ein Gleichgewicht zu finden. Das Niveau von 61,54 USD pro Aktie wird wahrscheinlich als Basis dienen, falls die Abwärtsdynamik wieder Fuß fassen sollte.
Fundamentalanalyse
Dell Technologies, eine wichtige Institution in der Technologiebranche, hat trotz des positiven Ergebnisses ein Geschäftsergebnis vorgelegt, das eine vielschichtige Entwicklung widerspiegelt. Beim Umsatz verzeichnete das Unternehmen mit 22,9 Mrd. USD einen Rückgang von 13 % gegenüber dem Vorjahr. Dieser Rückgang war in allen wichtigen Geschäftsbereichen von Dell zu spüren, wobei die Infrastructure Solutions Group einen Rückgang von 11 % und die Client Solutions Group einen noch stärkeren Rückgang von 16 % hinnehmen musste.
Eine genauere Betrachtung der Segmente zeigt, dass innerhalb der Infrastructure Solutions Group der Bereich Server und Netzwerke mit einem Rückgang von 18 % gegenüber dem Vorjahr am stärksten betroffen war. In der Client Solutions Group mussten sowohl der Commercial- als auch der Consumer-Bereich Rückgänge von 13 % bzw. 29 % hinnehmen.
Diese Umsatzrückgänge wirkten sich auch auf das Betriebsergebnis aus, das mit 1,2 Mrd. USD um 8 % niedriger ausfiel als im Vorjahr. Dies wirkte sich auch auf das Nettoergebnis aus: Dell meldete einen Nettogewinn von 455 Mio. USD, was einem Rückgang von 10 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht.
Trotz dieser Herausforderungen ist Dell für das kommende Jahr vorsichtig optimistisch. Das Unternehmen revidierte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 89,5 bis 91,5 Mrd. USD, was einem Rückgang von 12 % gegenüber dem Vorjahr in der Mitte der Spanne entspricht und eine Verbesserung gegenüber der vorherigen Prognose eines Rückgangs von 15 % darstellt.
Für das dritte Quartal erwartet Dell einen Umsatz zwischen 22,5 und 23,5 Mrd. USD und liegt damit über den Schätzungen der Analysten. Das Unternehmen erwartet auch einen Gewinn pro Aktie von 1,45 USD, plus oder minus 10 Cent, verglichen mit einem geschätzten Gewinn von 1,38 USD.
Die Leistung von Dell und seine strategische Positionierung, um von Künstlicher Intelligenz (KI) zu profitieren, haben bei den Analysten positive Aufmerksamkeit erregt. Mindestens zehn Analysten haben ihre Kursziele für die Dell-Aktie aufgrund des Potenzials des Unternehmens im florierenden KI-Sektor angehoben.
Während Dell mit seinen eigenen Herausforderungen zu kämpfen hat, ist es wichtig, den breiteren Kontext des Technologiemarktes zu berücksichtigen. Die weltweiten PC-Lieferungen, ein wichtiges Segment für Dell, haben sich allgemein verlangsamt und sind laut Gartner, Inc. im zweiten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16,6 % zurückgegangen. Nach sieben aufeinander folgenden Quartalen mit Rückgängen im Jahresvergleich gibt es jedoch erste Anzeichen für eine Stabilisierung mit einem sequenziellen Wachstum gegenüber dem Vorquartal.
Quelle: Trive – Gartner, Nkosilathi Dube
Dell Technologies erlebte ein schwieriges Quartal auf dem PC-Markt und verzeichnete mit einem Minus von 22 % einen der stärksten Rückgänge in der Branche. Dies war das fünfte Quartal in Folge, in dem Dell einen Rückgang verzeichnete, wobei sich die Herausforderungen auf wichtige Regionen, insbesondere den asiatisch-pazifischen Raum, erstreckten. Allerdings gab es auch einen Silberstreifen am Horizont: Dell konnte seine Position als führender Anbieter auf dem US-amerikanischen Desktop-Markt behaupten. Diese Schwankungen verdeutlichen die Volatilität des PC-Marktes, der von einer Reihe von Faktoren beeinflusst wird, darunter sich ändernde Verbraucherpräferenzen und globale Wirtschaftsbedingungen.
Quelle: Trive – Gartner, Nkosilathi Dube
Dell Technologies musste einen leichten Rückgang seines Marktanteils hinnehmen und verlor im zweiten Quartal 120 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr. Trotz dieses Rückgangs hält Dell einen robusten globalen Marktanteil von 17,4 % und sichert sich damit einen Platz unter den drei führenden PC-Herstellern hinter Lenovo und HP Inc. Bemerkenswert ist, dass Dell mit einem Marktanteil von 26,7 % weiterhin die Nummer 1 auf dem US-Markt ist, auch wenn der Marktanteil im Vergleich zum Vorjahr (28 %) leicht zurückgegangen ist, was die anhaltende Präsenz auf dem Heimatmarkt unterstreicht.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Dell Technologies kann einen respektablen Lagerumschlag von 14,6x vorweisen, was auf ein effizientes Lagermanagement auf dem hart umkämpften PC-Markt hindeutet. Obwohl die Kennzahl nicht die höchste ist, spiegelt sie die Fähigkeit von Dell wider, seine Produkte schnell zu verkaufen und zu ersetzen. Diese Fähigkeit ist in einer Branche, die durch raschen technologischen Fortschritt gekennzeichnet ist, von entscheidender Bedeutung. Während andere Giganten wie Apple und IBM bei der Lagerumschlagshäufigkeit führend sind, zeigt die starke Leistung von Dell seine Widerstandsfähigkeit und Geschicklichkeit bei der Navigation auf dem dynamischen PC-Markt.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Dells EBIT-Marge von 5,45 % spiegelt die solide Rentabilität des Unternehmens in der wettbewerbsintensiven Technologiebranche wider. Sie ist zwar nicht die höchste unter den Wettbewerbern, zeigt aber die Fähigkeit des Unternehmens, Kosten effektiv zu managen und Gewinne zu erzielen. Apple führt das Feld mit einer beeindruckenden Marge von 29,23 % an und unterstreicht damit den Premiumcharakter seiner Produkte. Die Konzentration von Dell auf die Aufrechterhaltung einer positiven Marge ist von entscheidender Bedeutung, um das Wachstum und die Wettbewerbsfähigkeit auf dem sich ständig weiterentwickelnden Technologiemarkt aufrechtzuerhalten.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Dell Technologies weist eine respektable Eigenkapitalrendite (ROE) von 33,01 % auf, was auf die Fähigkeit des Unternehmens hinweist, im Verhältnis zum Eigenkapital eine beträchtliche Rendite für die Aktionäre zu erwirtschaften. Dies ist zwar nicht der höchste Wert unter den Wettbewerbern, zeigt aber, dass Dell mit den Investitionen seiner Aktionäre umsichtig umgeht. Technologiegiganten wie Apple und NetApp mögen zwar höhere Eigenkapitalrenditen aufweisen, aber die solide Leistung von Dell spiegelt die Fähigkeit des Unternehmens wider, in einer wettbewerbsintensiven Technologielandschaft Rentabilität und Eigenkapital effektiv auszubalancieren.
Nach Abzinsung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 72,00 USD pro Aktie.
Zusammenfassung
Dell Technologies hat sich in der Technologiewelt eindrucksvoll zurückgemeldet, die Gewinnerwartungen deutlich übertroffen und das Vertrauen des Marktes zurückgewonnen. Die strategische Positionierung, das Bestandsmanagement und die solide Rentabilität von Dell unterstreichen die Widerstandsfähigkeit des Unternehmens gegenüber den Herausforderungen des PC-Marktes. Das Unternehmen bleibt ein bemerkenswerter Akteur und beweist Anpassungsfähigkeit in einem dynamischen Sektor, der sowohl Chancen als auch Hindernisse bietet.
Quellen: Dell Technologies, Reuters, CNBC, Gartner, TradingView, Koyfin
