von Alexa Smith, Marktanalystin bei Trive Financial
Es war eine schwierige Woche für Aktien, in der der SPDR S&P-500 ETF (NYSE Arca: SPY) auf ein Viermonatstief fiel. Auslöser für den starken Ausverkauf war der Anstieg der Anleiherenditen am Dienstag, insbesondere der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, die auf den höchsten Stand seit 16 Jahren kletterte. Die Stimmung kippte nach den Äußerungen der Präsidentin der Federal Reserve Bank (Fed) von Cleveland, Mester, und des Präsidenten der Fed von Atlanta, Bostic, die sich beide für die Beibehaltung höherer Zinssätze für einen längeren Zeitraum aussprachen.
Die folgende Grafik zeigt die inverse Beziehung zwischen dem Aktienmarkt und den Renditen von US-Treasuries. Während die Renditen der 5- und 10-jährigen Treasuries stiegen, fiel der S&P-500.
Der Anleihemarkt setzte seine Rallye fort und verstärkte die Verluste am Aktienmarkt, nachdem die Zahl der offenen Stellen im August unerwartet um 690.000 auf 9,610 Mio. gestiegen war. Diese Zahl übertraf die Erwartungen und deutete auf einen stärkeren Arbeitsmarkt als zuvor angenommen hin, was sich auf die Marktdynamik auswirkte.
Der Markt erwartet mit einer Wahrscheinlichkeit von 24 %, dass der Offenmarktausschuss die Zinsen auf seiner nächsten Sitzung um 25 Basispunkte anheben wird. Darüber hinaus besteht eine 42 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der nächsten Sitzung. Danach erwarten die Märkte Zinssenkungen des Offenmarktausschusses in der zweiten Jahreshälfte 2024 als Reaktion auf eine erwartete Abschwächung der US-Wirtschaft.
Da sich die Anleiherenditen jedoch stabilisierten, erholten sich die Aktienmärkte moderat. Die Renditen der US-Treasuries gaben nach der Veröffentlichung des monatlichen ADP-Arbeitsmarktberichts nach, der einen schwächeren Stellenzuwachs als erwartet auswies und damit zu einem dovisheren Ausblick für die Fed-Politik beitrug. Darüber hinaus sorgten die unerwartet guten Ergebnisse des ISM-Dienstleistungsindex für September und die Auftragseingänge im produzierenden Gewerbe für August dafür, dass sich die Anleiherenditen von ihren Tiefstständen erholten und Aktien unter Abgabedruck gerieten. Wird der Aktienmarkt angesichts der für morgen erwarteten Non-Farm-Payrolls zurückschrecken oder seine Dominanz wiederherstellen?
Technische Analyse
Der SPDR S&P-500 ETF geriet nach den aggressiven Kommentaren der Fed unter zusätzlichen Verkaufsdruck, was zu einem Durchbruch der unteren Begrenzung des Aufwärtskanals führte. Da der gleitende 50-Tage-Durchschnitt mit dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt konvergiert, könnte der ETF die Unterstützung bei 417,03 USD erneut testen, falls die untere Begrenzung des Kanals den Preis nach unten drückt.
Eine Zunahme des Kaufvolumens bildete jedoch eine grüne Kerze, die dem ETF half, einen Teil seiner Verluste wieder wettzumachen. Sollte die Veröffentlichung der Non-Farm Payrolls auf eine Verlangsamung hindeuten, könnte sich der Preis innerhalb des aufwärts gerichteten Kanals bewegen, wobei der Widerstand bei 433,12 USD ein wahrscheinlicher Punkt des Interesses ist. Ein Anstieg der NFP könnte jedoch zu einem Ende des allgemeinen Aufwärtstrends führen.
Zusammenfassung
Der SPDR S&P-500 ETF hatte eine schwierige Woche, die von steigenden Anleiherenditen und aggressiven Äußerungen von Fed-Beamten geprägt war. Sollten die NFPs steigen, könnte der ETF versuchen, den Widerstand bei 433,12 USD erneut zu testen. Die Anleiherenditen stabilisierten sich aufgrund der unter den Erwartungen liegenden Stellenangebote, was den Weg für einen Rückgang der NFPs ebnen und zu einem Pullback in Richtung der Unterstützung bei 417,03 USD führen könnte.
Quellen: TradingView, Koyfin
