von Nkosilathi Dube, Marktanalyst bei Trive Financial
Tesla Motors Inc (ISIN: US88160R1014), ein Pionier in der Elektroautoindustrie, hatte ein schwieriges drittes Quartal, in dem der Aktienkurs um 2,32 % fiel. Dieser Rückgang lässt sich auf den erneuten Anstieg der Anleiherenditen und die wachsende Vorliebe für sichere Anlagen zurückführen, nachdem der USD in den letzten neun Wochen gegenüber den Hauptwährungen an Wert gewonnen und damit risikobehaftete Anlagen unter Abwärtsdruck gesetzt hatte.
Die Investoren sind vorsichtiger gegenüber wachstumsstarken Unternehmen wie Tesla geworden, die für ihre bemerkenswerte Performance und ihr außergewöhnlich hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis bekannt sind. Dieser Stimmungswandel findet inmitten einer allgemeinen Marktvolatilität statt.
Trotz dieser Herausforderungen bleibt Tesla eine starke Kraft im Automobilsektor. Im letzten Quartal erreichte das Unternehmen Rekordmarken, darunter die höchsten Umsatz-, Produktions- und Auslieferungszahlen aller Zeiten. Die weitere Entwicklung des Unternehmens stößt jedoch auf Gegenwind, unter anderem aufgrund operativer Herausforderungen. Insbesondere wurde der Produktionszeitplan in der Fabrik in Giga Texas auf Ende September verschoben, da dort die für die Einführung des Cybertrucks erforderlichen Nachrüstungen vorgenommen wurden. Darüber hinaus ist Tesla mit Schwierigkeiten konfrontiert, die sich aus dem Rückgang des Bestands an Model-3-Fahrzeugen ergeben.
Quelle: Trive – TradingView, Nkosilathi Dube
Trotz interner und externer Herausforderungen hat die Tesla-Aktie seit Jahresbeginn um erstaunliche 136,54 % zugelegt. Diese bemerkenswerte Leistung bedeutet eine Verdoppelung der Renditen für die Investoren und übertrifft sowohl den breiteren Technologiesektor als auch die Benchmarks des Aktienmarktes, die durch die Indizes NASDAQ100 und S&P500 repräsentiert werden. Die Fähigkeit von Tesla, trotz widriger Umstände derart beeindruckende Gewinne zu erzielen, unterstreicht die anhaltende Attraktivität des Unternehmens und seinen strategischen Scharfsinn bei der Navigation durch komplexe Marktdynamiken.
Technische Analyse
Der Aktienkurs von Tesla hat vor kurzem eine bemerkenswerte Wende vollzogen und ist aus einem Abwärtskanal ausgebrochen, der ihn seit Ende 2021 in einem Abwärtstrend gehalten hatte. Die Erholung begann bei 152,37 USD pro Aktie und wurde durch positive Berichte über Fahrzeugauslieferungen unterstützt, die das Vertrauen der Investoren stärkten. Der Anstieg stieß jedoch bei 299,29 USD pro Aktie auf einen Widerstand, der die weitere Aufwärtsbewegung stoppte.
In der Folge gab der Aktienkurs nach und fand Unterstützung beim 50 %-Fibonacci-Retracement-Level. Dieses Niveau stellt nun eine kritische Unterstützung dar, zumal der Aktienkurs nach vier Wochen mit Kursgewinnen in Folge in dieser Woche nachgab. Sollte die Abwärtsdynamik anhalten, ist ein erneuter Test dieser Marke wahrscheinlich. Eine Abnahme des Abwärtsvolumens, während sich der Aktienkurs diesem Niveau nähert, könnte ein Zeichen für nachlassenden Abwärtsdruck sein und den Weg für eine Trendwende ebnen.
Umgekehrt könnte ein Durchbruch mit hohem Volumen unter diese Unterstützung auf anhaltenden Verkaufsdruck hindeuten und die Aufmerksamkeit auf das Niveau des 61,80-%-Golden Ratio als potenziellen Anhaltspunkt für Schnäppchenjäger lenken. Sollte sich die Stimmung zugunsten der optimistischen Investoren drehen, könnte die Marke von 299,29 USD pro Aktie ein realistisches Kursziel darstellen.
Fundamentalanalyse
Tesla erreichte im letzten Quartal mit 479.900 produzierten und 466.140 ausgelieferten Fahrzeugen die bisher höchsten Produktions- und Auslieferungszahlen. Dies entspricht einer Steigerung von 86 % bzw. 83 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Diese beeindruckende Leistung wurde durch den erfolgreichen Betrieb der neuen Tesla-Werke und die starke Produktion der Werke in Shanghai und Fremont ermöglicht.
Die außerordentlichen Auslieferungen führten zu einem Rekordquartalsumsatz von 24,93 Mrd. USD, nur knapp unter der 25 Mrd. USD-Marke, was einem Wachstum von 47 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Bemerkenswert ist, dass nicht nur das Automobilsegment florierte, sondern auch die anderen Umsatzbereiche von Tesla ein positives Wachstum verzeichneten. Die Einnahmen aus der Energieerzeugung und -speicherung stiegen um beeindruckende 74 % auf 1,51 Mrd. USD, während die Einnahmen aus Dienstleistungen und anderen Bereichen um 47 % auf 2,15 Mrd. USD zunahmen.
In Bezug auf die Rentabilität hat Tesla im Vergleich zum Vorjahresquartal jedoch etwas schwächer abgeschnitten. Das Betriebsergebnis sank um 3 % auf 2,40 Mrd. USD, was zu einer um 493 Basispunkte niedrigeren operativen Marge von 9,6 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum führte. Dies ist zum Teil auf niedrigere durchschnittliche Verkaufspreise infolge von Preissenkungen zurückzuführen. Darüber hinaus stiegen die betrieblichen Aufwendungen im Vergleich zum Vorjahr um 21 %, was hauptsächlich auf höhere Aufwendungen im Zusammenhang mit laufenden Projekten wie der Entwicklung des Cybertrucks, Künstlicher Intelligenz und anderen wichtigen Initiativen zurückzuführen ist.
Quelle: Trive – Counterpoint Research, Nkosilathi Dube
Tesla führt weiterhin die Liste der weltweit meistverkauften Elektrofahrzeuge für den Personentransport an und hat im zweiten Quartal 2023 einen beeindruckenden Marktanteil von 20 % erreicht und damit seinen größten Konkurrenten BYD Auto überholt.
Der weltweite Markt für Elektrofahrzeuge wächst rasant. Laut dem jährlichen Global Electric Vehicle Outlook der IEA werden im Jahr 2022 weltweit mehr als 10 Mio. Elektrofahrzeuge verkauft werden. Die Prognosen gehen von einem deutlichen Anstieg der Verkaufszahlen um 35 % in diesem Jahr auf unglaubliche 14 Mio. Einheiten aus.
Nach den jüngsten Schätzungen der IEA wird diese rasche Expansion zu einem erheblichen Anstieg des Marktanteils von Elektrofahrzeugen im Automobilsektor führen, der von 4 % im Jahr 2020 auf beachtliche 14 % im Jahr 2022 ansteigen wird. Dieser Trend wird sich fortsetzen, wobei für das laufende Jahr ein Marktanteil von 18 % prognostiziert wird. Diese Zahlen unterstreichen die zentrale Rolle, die Elektrofahrzeuge bei der Umgestaltung der globalen Automobillandschaft spielen.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Tesla verzeichnet ein stetiges Wachstum seines operativen Cashflows, was in erster Linie auf das Umsatzwachstum und die Steigerung des Betriebsergebnisses zurückzuführen ist. Das Unternehmen hat nicht nur das Ergebnis des ersten Quartals übertroffen, sondern auch neue Rekorde bei Umsatz und Auslieferungen erzielt. Dieses anhaltende Wachstum unterstreicht die Fähigkeit von Tesla, aus seiner Marktpräsenz und operativen Effizienz Kapital zu schlagen und seine Position als führendes Unternehmen in der Automobilindustrie weiter zu festigen.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Der Lagerumschlag von Tesla beträgt das 6,6-fache und liegt damit im Mittelfeld der führenden Automobilunternehmen. Im Vergleich zu den amerikanischen Wettbewerbern im Bereich der Verbrennungsmotoren hinkt Tesla hinterher, was den klaren Fokus auf Elektrofahrzeuge verdeutlicht. Im Vergleich zu seinen europäischen Konkurrenten in diesem Bereich schneidet Tesla jedoch besser ab. Dies zeigt, dass Tesla sein Inventar effizient verwaltet, was ein entscheidender Faktor für die Aufrechterhaltung eines Wettbewerbsvorteils auf dem dynamischen Automobilmarkt ist.
Quelle: Trive – Koyfin, Nkosilathi Dube
Teslas robuste EBITDA-Marge von 17,86 % hebt das Unternehmen in der Automobilbranche hervor. Im Vergleich dazu liegt die durchschnittliche EBITDA-Marge der Hauptkonkurrenten bei 12,26 %, was die überlegene Rentabilität und operative Effizienz von Tesla verdeutlicht. Dieser bemerkenswerte Unterschied unterstreicht die Fähigkeit von Tesla, einen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen im Verhältnis zum Umsatz zu erwirtschaften. Eine solche Marge zeigt, dass Tesla in der Lage ist, seine Kosten effizient zu verwalten und seine Rentabilität zu maximieren, was seine starke Position in der wettbewerbsintensiven Automobilbranche unterstreicht. Diese Finanzkennzahl stärkt das Vertrauen in das nachhaltige Wachstum und das strategische Finanzmanagement von Tesla.
Nach Diskontierung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 302,00 USD je Aktie.
Zusammenfassung
Die Reise von Tesla durch das dritte Quartal 2023 war von Herausforderungen geprägt, einschließlich eines leichten Rückgangs des Aktienkurses. Inmitten der Marktvolatilität und der operativen Hürden zeigt sich jedoch die Widerstandsfähigkeit von Tesla. Rekordzahlen bei Produktion, Auslieferungen und Umsatz zeugen von der Leistungsfähigkeit des Unternehmens. Mit einem sprunghaften Anstieg des Jahresergebnisses und bemerkenswerten Rentabilitätskennzahlen bleibt Tesla ein Vorreiter im Bereich der Elektrofahrzeuge. Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf Innovation und Effizienz beim Lagerumschlag festigt seine Position als Branchenführer. Da der Markt für Elektrofahrzeuge sein beeindruckendes Wachstum fortsetzt, wird die zentrale Rolle von Tesla bei der Neugestaltung der Automobillandschaft deutlich und unterstreicht die anhaltende Attraktivität und strategische Weitsicht des Unternehmens.
Quellen: Tesla Motors Inc, Reuters, IEA, Counterpoint Research, TradingView, Koyfin
